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会是专门为茅台准备的?上证所明天启动股价超千元测试

2020-02-14 07:42:04

  

  从茅台流通“股东”,看价值投资大势。

  文 | 云酒团队

  1月25日,云酒头条获悉,上证所信息公司将于1月27日9点至12点在“并行测试环境”中进行股价超千元测试。目前,A股所有上市公司中并没有股价超千元者,因此这一“未雨绸缪”之举,便被普遍视为准备迎接茅台股价过千的“历史性时刻”。

  股价过千,还没人“敢”信?

  上周,贵州茅台股价一度涨至799.06元,几乎突破800元大关,稳居A股股价之最。昨天,贵州茅台报收769.16元,日中最高涨至776.00元。事实上,茅台距离千元股价,只需三个涨停。截至目前,股价第二名的寒锐钴业收盘价为311.76元,第三名的吉比特收盘价为190.84元,与茅台股价有相当大的差距。

  即便如此,之前还是很少有人“敢”相信茅台的股价能破千。几乎所有券商对贵州茅台给出的评级都是“强烈推荐”和“买入”,但至今公开可见的目标价中,来自中金分析师的845元已是很“大胆”的预测。

  而作为茅台“铁粉”的深圳东方港湾投资董事长但斌,稍早时候针对茅台股价曾表示:“当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但2017年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。”

  究竟多少是让人“目瞪口呆”?但斌也并未给出“过千”的具体判断。

  如果对照一些在海外上市的中国公司,股价过千已有先例。如最新收盘价为329.50美元,相当于2082元人民币,百度股价254.13美元,相当于人民币1605元。作为一家优秀且具有深厚价值底蕴的公司,茅台为什么不呢?

  而上证所信息公司要做的股价超千元测试,却传递出这样一种讯号,茅台股价过千是有实际可能性。

  2015年,A股市场迎来大牛市,日成交量节节攀升,2015年4月20日,沪指成交量历史上首次破万亿,但上交所行情系统中的成交量显示直至当天午后14点29分,一直停在10000亿,没有数字显示增长。

  因此有投资者表示,这次股价超千元测试,是“防患于未然”,而该测试所对应的情况,是有多支股票价格过千元,如果仅有茅台一支,对系统并不构成压力。

  把观测周期拉长,

  “茅台魔咒”说明什么?

  在以往,茅台的股价表现与白酒市场整体形势之间,确实存在一定关联,在白酒板块看涨的时候,茅台股价往往成为“领头羊”,但也并非绝对如此。

  把观测周期拉长,我们便会发现,茅台在二级市场上的表现长期坚挺。尽管随着各种新兴实力不断崛起,科技股、概念股等纷纷向茅台发起挑战,虽然偶有超过者,但长期来看,根本无人能撼动茅台的“股王”地位。

  伴随着这个过程,甚至还出现了所谓的“茅台魔咒”,即哪支股票一旦超过了茅台的价格,其很快就会遭遇调整,短期内“非死即伤”。

  比如早年间的中国船舶,在2007年的大牛市中风光无限,一度超越茅台成为两市“股王”,在当时触及到300元这一股价高线,但此后不久其股价便拐入漫长的下降通道,目前停盘于24.67元。之后,如世纪鼎利、长春高新、腾信股份、全通教育等多支股票,都曾染指过第一高价股宝座,但之后很快便遭遇一波或大或小的向下调整。

  所谓“茅台魔咒”的背后原因,当然是很多样化的,与各自企业以及股市心态都有深刻联系,但仅从茅台自身角度来看,这确实有力证明了其持续坚挺的“强悍”表现,这种表现不仅与外部环境有关,关键更取决于茅台自身的“特质”。

  世界“股王”是谁?

  它与茅台有哪些异同?

  考虑到贵州茅台的行业背景,出自于白酒这样一个非常传统的产业,这似乎与那些来自新兴领域、科技领域的明星股有很大不同。其实在50多年前,巴菲特便做出过一个有些“类似”的选择,世界“股王”由此诞生。

  伯克希尔A类股,股价于去年12月突破30万美元,是的,你没看错,其每股价格折合人民币已超过189万元。

  三年前,伯克希尔股价突破20万美元,该股花了差不多8年时间才从10万美元涨至20万美元,巴菲特于1962年12月以每股7.50美元的价格买进该股。

  伯克希尔究竟是何方神圣,竟有如此“逆天”的表现?这家公司是一家拥有股票、债券、现金和白银的保险王国,同时它还有许多实业公司,经营范围包括保险业、糖果业、媒体、非银行性金融、投资等多个领域。

  但在五十多年前,伯克希尔只是一家老牌的纺织企业,世界“股王”也是从传统企业的家底而来。

  但事实上,巴菲特当时对伯克希尔的传统背景并不满意,其收购初衷更多出于逢低买入的考虑,巴菲特甚至抱怨伯克希尔的传统业务是一种负担,因此不断对其进行改造,于1967年确立了伯克希尔的保险主业。

  相比于伯克希尔,茅台则是一直坚守自己的传统主业,二者的起点相似,并且同样拥有“股王”光环,尽管其间的发展路径不同。但却有一个重要的“共性”,其股价都不是靠概念或题材一夜暴涨而起,是经过长时间的水涨船高逐步达到的。这种轨迹的背后,正是企业价值的真正体现。

  从茅台的流通“股东”

  看价值投资的大势所趋

  茅台为何如此坚挺,相比外部分析,可能流通股东们的“心态”更有说服力。

  目前茅台的第二大流通股东是香港中央结算有限公司,持股数量为7848.29万股,占贵州茅台流通股比例6.25%(第一大流通股东为茅台集团),这虽然不是某个机构持股,但却代表着众多海外资金通过沪港通渠道进入贵州茅台。另外,茅台的前十大流通股东中还包括易方达资产管理(香港)有限公司—客户资金(交易所)、奥本海默基金公司—中国基金、GIC PRIVATE LIMITED等海外基金或其入口。其中来自美国的奥本海默基金几乎满仓持有茅台,三年间盈利约30亿元。

  另外,茅台的前十流通股东中,还有中国证券金融股份有限公司、中央汇金投资有限责任公司、全国社保基金一零一组合等“国家队”选手。

  一直以来,成熟的海外资金都被视为价值投资的典范,“国家队”选手们同样关注价值投资的稳定性和影响力,双方对优质公司的发现和把握能力极强,当然不会放过茅台这样一个价值投资的标杆性模板。

  茅台品牌具有强大的价值属性,放眼国内各个市场领域,能够在与世界品牌的正面较量中稳占高端地位的非常少见,茅台就是其中的一个代表,而由于工艺所限,茅台产量极其有限,决定了其长期处于紧张的供求关系状态,这些都为价值投资的高回报提供了可靠保障。

  其实还有一个潜在的价值点,对海外资金的吸引更加强烈。

  作为中国白酒的代表性品牌,茅台被烙上了鲜明的中国化符号,而随着中国在全球影响力的提升,具有符号性意义的酒类品牌很可能成为全球市场的新宠。实力上,茅台早已具备了这种条件,其销售收入在2015年便超过了法国所有白兰地酒企的总和,税金额也超过了苏格兰威士忌产区的总和,目前更是稳居全球烈酒市值排行榜首位。等待时机成熟,茅台的价值在国际市场上充分释放出来,成为具有广泛国际影响力的酒类品牌,其对于资本的诱惑力不可估量。

  这或许就是“股王”背后的价值逻辑,对于茅台股价能否过千,也不失为长远的判断依据。

  关于上交所启动千元股价测试,会是为茅台准备的吗?你怎么看?文末留言等你分享!

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